天山股份分享经济前景阴云密布权重股“绑架”指数暗藏危机

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上周末,市场对疫情的乐观预期被完全打破。国际货币基金组织(基金组织)表示,由于国际公共卫生事件的影响,(651,219)在基线1个百分点至3个百分点的情况下,今年全球经济增长率被修订为0。2%.20国集团央行总统和财政部长会议也指出,艾滋病的迅速蔓延对全球经济增长构成威胁。

事实上,美股市的波动始于上周五,当时美国宣布,自2月份经历金融危机以来,其商业活动首次跌破了涨跌线,给一直在适度扩张的美国经济带来了隐患。数据显示,美国IHS  Markit综合采购经理指数PMI降至49。6.输入缩小范围。在分项指标中,服务业活动四年来首次下降,制造业生产也受到新订单增长近乎停滞的打击,企业对更广泛的经济放缓和不确定性的担忧加剧,招聘放缓。然而,这一流行病在世界各地的迅速蔓延加剧了外界对美国乃至全球经济的担忧。

天山股份分享经济前景阴云密布权重股“绑架”指数暗藏危机

BK资产管理公司首席市场策略师鲍里斯罗斯伯格,在接受第一财经记者采访时表示,亚洲和欧洲的一些商业活动受到公共卫生事件的严重影响。全球供应链正面临严峻挑战。如果形势继续恶化或持续到第二季度,各国制造业将首先受到重创,这将对就业和更广泛的宏观经济产生影响。

石指出,近期市场波动并没有反应过度。对金融市场来说,真正的威胁是疫情的影响远比预期的严重。周三,市场多头发起了反击,但未能坚持到最后。如果全球商业活动的影响进一步扩大,程序化交易和恐慌的结合可能导致股指迅速跌入熊市。

市场上存在强烈的风险厌恶情绪。基准10年期美债券和超长30年期美债券的收益率已跌至历史低点,而10年期美债券和3个月期美债券的收益率再次大幅下跌。摩根士丹利,首席跨资产策略师希茨,表示,最近市场出现了许多经济周期结束的信号。例如,防御性股票和大盘股表现优于周期性股票和小盘股,美国股市表现优于世界大部分地区,天山股份投资级债券表现优于垃圾债券,贵金属表现优于其他商品.所有这一切已经持续了很长时间。因此,建议投资者保持投资组合的平衡,对股票市场采取“战略中立”的态度。

宏利投资管理公司的高级交易员迈克尔洛里齐奥,表示,考虑到短期国债对货币政策前景的敏感性,投资者相信美联邦储备银行会相对较快地降低利率,以帮助提振经济。芝商所芝加哥商品交易所利率观察工具FedWatch显示,市场今年已经三次提出降息。

以标普500指数为例。作为目前市值最高的两只股票,苹果和微软的总权重已经达到该指数的10%。上一次发生这种情况是在1982年的IBM和ATT。在标普500指数的11个主要板块中,仅这两家公司的市值就超过了其中的7个,包括非必需品和工业板块。

随着超大盘股在股指中的比重不断增加,投资者集中购买的热情也在上升。数据迷航研究报告称,截至上周,苹果,微软,亚马逊和谷歌贡献了标普500指数总涨幅的2/3。在本周交易的前三天,这些重量级人物对股指表现的影响变得越来越明显。考虑到热门科技股也是最受欢迎的做空目标,衍生品市场中涌动的暗流正成为一个不可忽视的威胁。

美国股市首席策略师大卫科斯汀,高盛指出,苹果,微软,亚马逊,谷歌和脸书在标普500指数中的权重已达到近19%,创下创科互联网股票泡沫破裂以来的最高值。为了避免本世纪初的股市崩盘重演,这些大公司的表现通常必须比预期增长得更快。

估价因素可能成为潜在的风险点。截至本月20日,标普500指数未来12个月的动态市盈率为18。9倍,为2002年5月以来的新高。其中,科技股的市盈率为29倍,比标普500指数高出45%。根据基金经理林的月度调查做多科技股已经连续第四个月成为股市最拥挤的交易。

最近,美联邦储备委员会反复表达了对金融失衡的担忧,这种失衡可能是由于股票市场估值过高造成的。在1月份的会议纪要中,联邦公开市场委员会的FOMC成员指出,投资者和企业表现出过高的风险偏好,这体现在极低的公司债券收益率、不断扩大的公司债务规模以及历史上估值水平最快的扩张。这些因素可能会加剧对美国经济的负面影响。

石告诉第一财经新闻,虽然科技公司享有近乎垄断的利润来源,但与其他行业相比,科技行业无疑明显被高估了。由于当前宏观环境不支持企业利润增长率能与市盈率相匹配,天山股份,行业调整短期内可能不会结束,这是对股指的一个重大考验。

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