上海医药港股介绍经济前景阴云密布权重股“绑架”指数藏危机

1个月前27

上周末,市场对疫情的乐观预期被完全打破。国际货币基金组织(基金组织)表示,由于国际公共卫生事件的影响,在基线情景假设下,今年全球经济增长率被修正为0。1个百分点至3。2%.20国集团(G20)央行行长和财政部长会议也指出,疫情的迅速蔓延对全球经济增长构成了威胁。

事实上,美国股市的波动始于上周五,当时美国宣布,自金融危机以来,美国2月份的商业活动首次跌破繁荣与萧条的分界线,给一直在适度扩张的美国经济带来了隐患。上海医药港股数据显示,美国IHS  Markit综合采购经理人指数PMI降至49。6.输入缩小范围。在分项指标中,服务业活动四年来首次下降,制造业生产也受到新订单增长近乎停滞的打击,企业对更广泛的经济放缓和不确定性的担忧加剧,招聘放缓。然而,这种流行病在全球的迅速蔓延加剧了外界对美国乃至全球经济的担忧。

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BK资产管理公司首席市场策略师鲍里斯施洛斯伯格(Boris  Schlossberg)在接受第一财经记者采访时表示,公共卫生事件显然影响了一些亚洲和欧洲地区的商业活动,全球供应链正面临严峻挑战。如果情况继续恶化或持续到第二季度,各国的制造业将首先受到严重打击,从而影响就业和更广泛的宏观经济。

施莱斯伯格指出,最近的市场波动并没有反应过度。对金融市场来说,真正的威胁是,疫情的影响远比预期的严重。周三,市场多头发起了反击,但未能坚持到最后。如果全球商业活动的影响进一步扩大,程序化交易和恐慌的结合可能导致股指迅速跌入熊市。

市场上存在强烈的风险厌恶情绪。基准10年期美国债券和超长30年期美国债券的收益率已跌至历史低点,而10年期美国债券和3个月期美国债券的收益率再次大幅下跌。摩根士丹利(Morgan  Stanley)首席交叉资产策略师安德鲁斯(Andrew  Sheets)表示,最近市场上频繁出现经济周期结束时的许多信号,例如防御性和大盘股表现优于周期股和小盘股,美国股市表现优于世界大部分地区,投资级债券收益率优于垃圾债券,贵金属表现优于其他大宗商品.所有这些都已经持续了很长时间。因此,建议投资者保持投资组合的平衡,对股票市场采取“战略中立”的态度。

宏利投资管理高级交易员迈克尔洛里齐奥洛里齐奥(Michael  Lorizio  Lorizio)表示,考虑到短期国债对货币政策前景的敏感性,投资者有信心美联储将相对快速地降低利率,以帮助提振经济。芝加哥商品交易所的利率观察工具FedWatch显示,市场今年已经三次提出降息。

以S&P  500指数为例。作为目前市值最高的两只股票,总权重之和已经达到指数的10%。上一次发生这种情况是在1982年的IBM和ATT。在S&P  500指数的11个主要行业中,仅这两家公司的市值就超过了其中的7家,包括非必需消费品和工业部门。

随着超级大盘股在股指中的权重继续上升,投资者集中购买的热情飙升。数据迷航研究报告称,截至上周,苹果、微软、亚马逊和谷歌贡献了S&P  500指数总增长的2/3。在本周交易的前三天,这些重量级人物对股指表现的影响变得越来越明显。考虑到热门科技股也是最受欢迎的做空目标,衍生品市场中涌动的暗流正成为一个不可忽视的威胁。

高盛(Goldman  Sachs)美国股市首席策略师大卫科斯汀(David)指出,苹果、微软、谷歌和脸书在S&P  500指数中的权重接近19%,是创科互联网股票泡沫破裂以来的最高值。为了避免本世纪初股票市场崩盘的重演,这些大公司的表现

估价因素可能成为潜在的风险点。截至本月20日,S&P  500指数未来12个月的动态市盈率为18。9倍,为2002年5月以来的新高。其中,科技股的市盈率为29倍,比S&P  500指数高出45%。根据美国银行美林的月度基金经理调查,做更多美国科技股已经连续第四个月成为市场上最拥挤的交易。

最近,美联储反复表达了对金融失衡的担忧,这种失衡可能是由股市估值过高造成的。在1月份的会议纪要中,联邦公开市场委员会的FOMC成员指出,投资者和企业表现出过高的风险偏好,这体现在极低的公司债券收益率、不断扩大的公司债务规模以及历史上估值水平最快的扩张。这些因素可能会加剧对美国经济的负面影响。

施洛斯伯格告诉第一财经新闻,尽管科技公司享有近乎垄断的利润来源,但毫无疑问,与其他行业相比,科技行业显然被高估了。由于当前宏观环境不支持企业利润增长率与市盈率相匹配,短期调整可能还没有结束,这是对股指的一大考验。

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