600093禾嘉股份介绍期货交易学习笔记10通胀预期下谈

6个月前54

宝龙是王先春团队证券投资量化战略团队的核心成员。华北水利水电大学管理学学士,浙江工商大学计算机硕士。他曾是国泰君安期货和投资促进期货的定量研究员,也是综合投资和银河期货的定量工程师。他负责大型机构资产管理系统的研发,600093禾嘉股份参与定量开源系统的研发,在股票和期货交易系统的研发方面有丰富的经验。熟悉各种策略模型,对多因素阿尔法模型、CTA投资组合管理模型和机器学习交易模型有深入研究。目前,王先春概念和《智慧交易赢家》正在深入研究,试图建立一个长期稳定的增值量化交易系统。

最近,这种流行病蔓延到了全世界。截至当日,确诊病例已达165万例。这不禁让人想起20世纪20年代和30年代的流感。一百年就像流行病、经济萧条和市场救助的循环。100年后的今天,就像100年前的昨天。只是事情不同了。摩根不再了,巴菲特也老了。在这个轮回的世纪里,市场应该走向何方,如何抓住机遇,规避风险,从市场中获取礼物?老祖宗有句话说,黄金是盛世的遗物,处于乱世。本文从黄金期货开始。首先介绍黄金的基本知识,然后介绍黄金的宏观和基础知识,最后讨论如何根据基本和历史价格趋势进行黄金期货交易。

黄金资源在世界上分布广泛。它主要由中, 澳大利亚, 南非, 俄罗斯, 美国, 秘鲁, 印度尼西亚, 巴西,等组成。据美国地质调查局统计,截至2018年底,全球黄金储量总计5。中和澳大利亚产量为4万吨,储量约为1万吨,位居第一,南非产量为6,000吨,位居第二。

600093禾嘉股份介绍期货交易学习笔记10通胀预期下谈谈黄金期货

从历史上看,情况也是如此。矿物黄金和回收黄金占大多数,生产商购买储备作为对冲只是一小部分。下图显示了从2010年到2019年底每个季度的黄金供应图表。可以看出,黄金的总供应量相当稳定,而且每一类也相当稳定。

从历史的角度来看,我们也可以看到这些规律。下图显示了从2010年起每个季度每个需求类别的黄金需求图。随着时间的推移,对黄金技术和配件的需求没有太大变化,而对投资的需求和对央行黄金购买的需求有所增加或减少。央行的投资需求和黄金购买对黄金价格的影响更加明显,成为中价格分析的焦点

黄金处于美美元信贷的反面,其价格与美美元指数和实际利率有显著的反向关系。因此,它受到影响美美元指数和实际利率的其他指标的影响,如美国经济数据、美联储货币政策、通胀预期等。600093禾嘉股份

在讨论黄金的基本面之前,让我们先看看黄金的历史价格趋势图。下图显示了自1970年以来黄金价格的趋势。从长期来看,黄金价格的三次长期上涨都是在非常时期。石油危机、经济危机、QE在美国,的贸易战以及最近的疫情,都与我们祖先传下来的话相吻合,即黄金正处于乱世。在美国,低通胀、经济复苏和加息时期,黄金价格波动甚至下跌。结合当前形势,中和美,贸易战疫情、流动性紧张、美国降息接近零、QE无限制等现象表明,通胀预期不可避免,黄金价格正在上行,因此可以大胆预期黄金在未来5至10年内是一项值得投资的资产。

然后看看央行购买需求和黄金价格之间的关系。下图显示了全球央行购买需求和黄金价格之间的关系。结合上述数据,2010年至2012年是次贷危机结束后的一个大放松时期,在此期间,中国4万亿元的宏观调控也被牺牲了。2012年后,经济逐渐复苏。美国在2015年开始加息,到2018年加息8次。在此期间,黄金价格一直在下跌,全球对央行黄金的需求一直保持在100吨左右的相对较低水平。2018年7月,美国以增税为由发动了中和美之间的贸易战。迄今为止,金价已经上涨了近两年。2018年,随着美国加息周期的逐渐结束,全球对央行黄金的需求大幅增加至每年250吨,可以视为黄金提前分配。从2018年到2019年,全球经济放缓,央行对黄金的需求降至2018年之前的水平,美国开始了降息周期,黄金价格继续上涨。

以下信息来自新浪财经。可以看出,2019年美国从加息转变为降息。这里可以看出,随着2018年金价的上涨,央行购买的黄金数量突然增加。央行购买的黄金在黄金价格启动阶段可以起到一定的指数作用。央行复制了一个巨大的历史底部。出人意料的是,2020年新型冠状病毒疫情的爆发加速了美国的降息进程。然而,笔者认为,这不仅不会缩短甚至延长美国,的降息周期,反而可能使美国乃至整个世界长期处于低利率状态。因此,笔者认为,金价的持续上涨将越来越被大家所认可。

以上介绍都是关于宏观基本面的。黄金有望在5至10年内处于上升周期。最后,看看相对近期的基本面。3 .3月3日,美国将利率下调50个基点,将准备金率下调50个基点。在3月16日不到两周的时间里,美联储再次降息75个基点,将最低存款准备金率调整为0,并启动了无限制的债务购买计划。这种流行病的严重程度超过了其他国家的估计。世界很可能进入严重的经济衰退。俄罗斯和欧佩克正在为争夺市场份额而打一场石油价格战。美股市下跌了三分之一,美原油价格已跌至每桶20 美元以下。

在这种情况下,黄金不会起到避险的作用。据分析,这是因为国家缺乏流动性,以更高的价格出售资产来补充流动性。因此,笔者认为,近期金价处于阻力位的压力不会影响金价的长期上涨,而对疫情的控制将是一个较好的转折点。

根据沪金期货的月价格,如下图所示,由于流行病在国外蔓延造成的全球恐慌,黄金压力前的400高点形成了一个美丽的推进器。其结果是,股市暴跌,流动性吃紧,高抛黄金成了各国的选择。这一关键位置,加上流动性问题,并没有向下调整,但黄金期货价格已迅速形成V型转向,并继续受到冲击。这表明看涨黄金的人非常强大,他们没有一个好的位置,但是可以充分利用时间。

以纽约商品交易所黄金期货为例,1900点的长期高点在压力下也于2011年与沪金期货的高点一起形成。如果晚些时候能达到新的高点,结合基本面因素,预计该流行病造成的经济衰退将比2008年更严重。是这样,但从股市下跌来看,从目前各国经济完全停滞的情况来看,从各国降息和QE的努力来看,已经超过了2008年,而且基本政策刚刚出台,这也是笔者坚信价格将在2011年创下新高的原因。

一方面,COMEX黄金期货在日本线上明显更连续,因为外部交易时间比内部交易时间长。另一方面,纽约商品交易所黄金期货价格已经超过1700阶段的高点,领先沪金期货一步,这表明沪金380突破几乎是完全肯定的。

沪金期货始于2008年,没有COMEX黄金期货那么长,但从表现来看,我们可以看到,前面的价格相对较强。最近,沪金的价格没有COMEX黄金那么强劲,但在很长一段时间内,如果你认为黄金波动太大,长期长期长期长期长期沪金,短期COMEX黄金做市内外套利也是一个不错的交易。

在不久的将来,黄金会有一个大范围的上下调整节奏,这显然会威胁到一群还没有进入市场的筹码,并扔掉大部分现有的筹码。然而,从技术分析的角度来看,剧烈的调整将会减少市场波动的持续时间,而市场波动将会结束。600093禾嘉股份其余的都是非常牢固的筹码,这有利于市场的上行。因此,在短期内,如果价格跌幅相对较大,不要害怕果断地向前移动,600093禾嘉股份控制仓位并设置止损。目前,该公司处于长期地位。卖空可以被描述为让中冷静下来。如果技术到位,卖空可以在一天内与市场协调完成,但不建议卖空。一夜之间,尽可能多地做,你必须控制你的位置。

从长远来看,考虑到金价上涨是大势所趋,逢低买入者可以分批进入市场,并通过头寸控制不断增仓。这种上下跳跃的市场,长期持有肯定更不舒服,所以进场头寸更好,尽量少承受浮动损失;趋势和基本面没有问题,只需要一个好的位置。

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