物联网股票谈下纯碱期货合约规则解读交割方式等方面绝或许贴

4个月前42

2012年12月3日,国内首个建材期货玻璃期货在郑州商品交易所上市,至今已有七年。经过多年的培育,玻璃期货市场发挥了良好的作用,产业链企业参与的深度和广度进一步提高,对期货工具的使用和理解日益成熟。七年后,玻璃期货最终以其最重要的上游品种纯碱期货上市。

经过近20年的发展,中国已经成为世界上最大的纯碱市场。2002年,中国纯碱产能首次突破1000万吨。自2003年以来,中国纯碱产能和产量一直位居世界第一。然而,近年来,纯碱行业扩张步伐日益放缓,面临产能过剩、产业结构不合理等问题,市场竞争激烈。特别是随着玻璃产能的不断增长,纯碱的需求越来越依赖于玻璃行业,纯碱价格的波动也受到玻璃行业的极大影响。

《期货日报》记者了解到,由于原材料成本、供求结构变化、经济运行周期和环保政策变化等多种因素,纯碱价格波动频繁。2007年至2018年,重质纯碱最高价格为2457元/吨,最低价格为1158元/吨,价格波动112%,年平均波动39%。

物联网股票谈下纯碱期货合约规则解读交割方式等方面绝或许贴近现货

由于缺乏有效的长期价格指导和套期保值工具,产业链中的相关主体无法主动应对市场供求变化,只能被动承担价格波动风险,给纯碱及其下游稳定运行带来潜在风险。面对越来越大的市场风险,上下游企业都有强烈的避险需求。他们希望尽快推出纯碱期货,为他们的生产经营提供手段和工具,寻找价格,规避风险。

纯碱是玻璃生产不可缺少的原料之一。随着国内玻璃产能的扩大,玻璃与纯碱行业的联系更加紧密。目前,玻璃在整个纯碱下游消耗中的比例已经超过50%,尤其是在重纯碱消耗中,玻璃的比例高达90%以上,可以说占据了举足轻重的地位。物联网股票纯碱是玻璃生产的重要原料,纯碱期货上市可以进一步完善相关产业链的品种体系,满足上下游企业的风险管理需求,发挥品种的集聚效应,提高期货市场服务建材行业的水平。

物联网股票郑商所根据库存纯碱的特点以及储运条件,制定了纯碱期货合同及相关制度。合同在基准交货产品、仓单有效期和交货方式上尽可能接近库存,以提高交货便利性,降低交货成本,保证工业企业的参与和市场的平稳运行。

国家标准规定氯化钠含量不得超过0。然而,现货市场上主流重质纯碱产品的氯化钠含量指标普遍优于国家标准的二级优质产品。主要原因是氯化钠含量越低,对玻璃窑的腐蚀性越小。为了满足下游客户的需求,纯碱制造商一般将氯化钠含量控制在0。低于6%。根据对20家制造企业产品质量指标的分析,符合交货标准的产品数量占90%以上,因此该指标规定符合现货市场的实际情况。

从合同上市到交割月的前一个月的第15个日历日,当合同单方面开仓头寸大于或等于20万手时,非期货公司成员和客户应按单方面开仓头寸的10%确定限制头寸金额;当合约的单边头寸少于20万手时,非期货公司成员和客户将决定头寸的绝对限额。

比例头寸限制的实施有利于更好地满足实体企业对期货套期保值的需求

最近,郑商所公布了纯碱期货上市的基准价格1530元/吨。第一批纯碱期货上市交易合同SA2005、SA2006、SA2007、SA2008、SA2009、SA2010、SA2011的基准价为1530元/吨。至于这个上市价格,业内人士普遍认为,纯碱在这个价格的长期估值是中性和低的,反映了悲观的市场预期。

赵进期货分析师孙一鸣告诉《期货日报》记者,目前沙河市场重质纯碱的主流价格在1630元/吨左右。尽管在季节性需求减弱、高供应和高库存的三重压力下,其短期价格难以大幅提升,但预计价格下方的空间也极其有限,因此合同价格为1530元/吨或略被低估。

从中期来看,一方面,高额利润使得玻璃生产线的冷修意愿极低,甚至有望在未来恢复供应。换句话说,重碱需求预计将保持稳定和强劲的状态。另一方面,在目前整个市场的悲观情绪下,纯碱行业的利润已经达到了一个较低的水平。在这个价格下,纯碱制造商缺乏降价的动力。一些企业将在未来或逐步进行冷修,以避免过多的库存风险。

"短期纯碱价格受到诸如高启动、高库存和季节性淡季等因素的制约."君安, 国泰,期货分析师张驰,对《期货日报》表示,现阶段纯碱制造商的运营率继续上升,纯碱制造商很少在第四季度降低运营率。目前,纯碱生产企业库存同比增长388%,同比增长112%。4%.

同样,在孙一鸣看来,截至10月份的数据显示,中国纯碱的月产量已达到三年来的最高水平,同比增长近13%。6%,行业供给压力明显。“从未来产能预期来看,12月份纯碱行业产能稳定的可能性偏高。总体启动负荷预计将保持在90%以上的年高水平,短期和中期的供应压力不容忽视。”

从需求方面来看,自2月份以来,纯碱的月表观消费量开始迅速上升,现在已经达到历史最高水平。截至10月份的数据,表观消费量同比增长了近11%。91%.从需求预期来看,由于重质纯碱主要用于平板玻璃的生产和使用,玻璃产能数据是衡量纯碱未来需求的重要指标。

值得注意的是,自年初以来,玻璃的生产能力已得到有效恢复。虽然业内有很多停止生产的传言,但最终并没有实施。玻璃生产能力仍处于较高水平。然而,在终端房地产行业高需求的驱动下,行业库存被迅速消化,供需不断增加,行业利润也大幅提升。

“从行业库存和价格水平来看,目前纯碱行业库存偏高,但价格自2017年以来已达到相对较低的水平。尽管今年以来行业需求迅速释放,但仍无法消化供应方过度扩张带来的压力。相对宽松的供需结构导致今年纯碱价格表现疲软。此外,下游消费即将进入季节性淡季,这使得行业需求难以在短时间内大幅提升。因此,现货市场在短期内仍然缺乏来自供求结构的上行动力。”孙一鸣说。

“从中期来看,虽然玻璃行业保持高利润,但纯碱价格不太可能下降,特别是考虑到2020年玻璃行业将有7.5%的利润。大约8%的生产能力将被恢复。虽然一些生产线有冷修计划,但考虑到玻璃行业的高利润,冷修可能会推迟,恢复生产会提前。因此,从中期来看,低估纯碱是不合适的。”张驰说。

“短期纯碱价格受到高启动、高库存、淡季等因素的压力。短期纯碱价格仍然相对疲软,市场被推低。从估值的角度来看,仍有一定的下跌空间。中期来看,下游玻璃行业利润相对较高,2020年为7.5%。8%的产能将被恢复,纯碱价格在2020年中期不会继续下跌。”张驰表示,期货市场的价格是1530元/吨,而期货价格已经与现货100元/吨挂钩。自成本线年的底部以来,华北的纯碱价格基本上没有下降到1500元/吨以下,所以尽管板上的价格可能很低,但仍然非常困难。“预计未来市场将有一定的下跌空间,但从玻璃价格比来看,建议不要以14001450元/吨的价格卖空。”

同样,在孙一鸣看来,当前估值可能充分考虑了未来季节性需求减弱后的价格预期。如果盘面在市场悲观情绪的驱动下再次下跌,将会出现中长期多玩家会议。风险主要在于高供给、高产出、高库存压力下市场悲观情绪的过度发酵。

从套利角度来看,由于目前玻璃05合约的现货保证金较大,这在很大程度上反映了未来市场淡季的压力,几乎没有大幅下跌的空间,而纯碱的压力是显而易见的。“短期内可以考虑购买玻璃空苏打灰。从中期来看,当纯碱/玻璃价格比降至1左右时,建议购买纯碱空玻璃。张驰说。

关于上市首日的交易策略,亿德期货分析师张丽解释称,从单边交易的角度来看,绝对价格较低,但驱动力仍在下降。从中期来看,3月下游有一次补仓,单边空头头寸可以尝试05次以上。单边风险在于高库存水平,并将继续提高库存水平。

对于跨期交易,05年和09年分别对应一个小的下游旺季,各自的春节和秋季维护,两个合同没有明显的实力;即期和长期比率呈现一个适合正常设置的反向结构。就跨品种交易而言,纯碱玻璃行业的利润率需要调整。许多苏打灰空玻璃杯可以在轻型仓库中进入市场。风险点是纯碱库存高,供需疲软。

标签:

相关文章

中福实业股票讲下市场风格切换一二线亿主力增持

中福实业股票讲下市场风格切换一二线亿主力增持

第三,市场表现出震荡和上涨,两市热点部分分割。从盘面来看,前期热门话题的退潮引发了盘中市场的调整。海南自由贸易、猪肉、知识产权、特斯拉、黄金、芯片、白酒、房地产、锂电池、新能源汽车、石墨烯...

富士康股票代码谈下题材股复苏创业板涨15%华为概念股走强

富士康股票代码谈下题材股复苏创业板涨15%华为概念股走强

北京大兴国际机场日前正式投入运营。自动导引车(AGV)停车机器人已被引入机场的停车楼。开车去机场的乘客只需要把他们的车开进中转站。随后的停车和取车工作都被停车机器人取代。随着AGV在大兴机...

002012股吧谈下研究员为大难之际推荐钢铁股感到惭愧

002012股吧谈下研究员为大难之际推荐钢铁股感到惭愧

编者按:2008年5月12日,四川省汶川县,7。8级强烈地震。由于灾后重建的预期影响,钢铁股在最近两天表现出强劲趋势。国泰君安钢铁工业研究院崔景毅、蒋?发布了一份《钢铁行业:地震灾后重建将...

000997股票讲下创业黑马]当众泰们吹响汽车行业的“死亡”

000997股票讲下创业黑马]当众泰们吹响汽车行业的“死亡”

6月22日晚,Zotye  Motor发布了2019年度报告,实现营业收入29。86亿元,同比下降7.9%。78%;损失111英镑。9亿元,年亏损已经超过了公司的总市值。6月23...

topview数据查询说下深度贴水情况下股指期货及期权策略应

topview数据查询说下深度贴水情况下股指期货及期权策略应

第三,低估值是硬道理。因为估值较低的资产更“便宜”,逢低买入是一个好机会。一旦估值固定,投资者就能获得极其可观的回报。高估值反映了投资者风险偏好的增加,导致中长期所需资产收益率下降,因此市...

炒股票入门基础知识谈下股市成交连续爆量股指行情延续强势

炒股票入门基础知识谈下股市成交连续爆量股指行情延续强势

期货:2007年周四,股指继续上涨,收于4835点。8(上升76。2)总仓位减少4,941个批次,成交量略有下降。头寸资本流动前20名:多头头寸分散减少,头寸减少,集中度减弱;空头头寸被集...

发表评论    

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。